A Queda das CVCs da FMC e Oxygea: Um Alerta
Por Kieran Finbar Gartlan*
Os recentes fracassos das unidades de Corporate Venture Capital (CVC) da FMC e da Oxygea (da Braskem) me fizeram refletir sobre a estrutura ideal para CVCs no setor de AgriFood Tech. O Venture Capital é inerentemente arriscado, enquanto a agricultura é extremamente volátil — tornando a combinação dos dois particularmente desafiadora. Então, será que as CVCs sequer deveriam existir no ecossistema AgriFood Tech?
A resposta é sim — mas apenas se forem bem estruturadas e cuidadosamente planejadas para sobreviver e prosperar.
Muitas CVCs surgem durante booms econômicos, muitas vezes lançadas como mecanismos de defesa contra disrupções, uma forma de ganhar participação de mercado por meio de inovação ou até como estratégias de branding ou marketing.
No entanto, muitas operam com diretrizes vagas, dependem do balanço patrimonial corporativo e são geridas por funcionários internos sem expertise em venture capital ou conexões relevantes no ecossistema.
Quando crises econômicas chegam, as corporações priorizam operações essenciais e lucratividade, levando a cortes em áreas não estratégicas. Sem objetivos claros, métricas bem definidas e uma estrutura eficiente, as CVCs costumam ser as primeiras a serem descontinuadas.
Isso me lembra um erro comum de startups durante mercados em alta: equipes tecnicamente fortes surfam modismos, pensando: “Precisamos entrar nessa onda”. Porém, sem compreensão profunda do mercado, enfrentam desafios de distribuição, erram o timing e não resolvem problemas críticos, culminando em fracasso por falta de conexão com o mercado.
Muitas CVCs falham pelos mesmos motivos. Têm conhecimento técnico sólido, mas operam de forma muito interna, quase em uma bolha, e carecem de conexões profundas com o ecossistema de venture capital para identificar e atrair os melhores negócios e executá-los com eficácia. Essa desconexão é seu calcanhar de Aquiles.
Por que o Corporate Venture Capital é Essencial para a Inovação
Quando bem executado, o Corporate Venture Capital (CVC) é uma das ferramentas mais poderosas para inovação. Enquanto o P&D tradicional é lento, caro e limitado por vieses internos, o CVC adota uma abordagem externa, impulsionando inovações mais rápidas e orientadas pelo mercado.
Aqui estão os motivos pelos quais o CVC é vital para a inovação:
Acelera o P&D
Os ciclos tradicionais de P&D corporativo são longos, custosos e fragmentados. O CVC permite que empresas aproveitem inovações externas, investindo em startups que desenvolvem soluções de ponta — essencialmente “terceirizando” o P&D com menor risco e custo.
Identifica Problemas Reais e Conecta Soluções Rapidamente
Grandes corporações têm dificuldade em identificar os desafios mais urgentes do setor devido ao foco interno. Startups, por outro lado, prosperam resolvendo problemas reais. O CVC atua como uma ponte, conectando expertise corporativa à capacidade empreendedora de solucionar desafios, garantindo que inovações prontas para o mercado enfrentem questões críticas.
Visão Externa, Abrindo Novas Oportunidades
A maioria das corporações foca internamente, otimizando operações existentes em vez de buscar novos mercados. O CVC força as empresas a olharem para fora, identificando tendências emergentes antes que elas disruptem o setor e desbloqueando novas fontes de receita.
Exemplo: Uma empresa de alimentos que investe em proteínas alternativas pode descobrir oportunidades inéditas na cadeia de suprimentos, levando a um pivô estratégico que passaria despercebido de outra forma.
Fortalece o Mercado de M&A e Saídas — Fundamental para o Crescimento do VC
Para o ecossistema de VC prosperar, é preciso um mercado saudável de fusões e aquisições (M&A) e saídas. No entanto, setores como AgTech e ClimateTech têm opções limitadas de saída para startups.
O CVC resolve isso criando um caminho direto para aquisições. Isso permite que corporações escalem startups bem-sucedidas via M&A, atraindo mais investimentos de VC para esses setores.
Em resumo, programas de CVC robustos alimentam todo o ciclo de inovação, beneficiando startups, corporações e investidores — mas apenas se bem executados.
Desafios na Criação de uma CVC
Lançar uma CVC bem-sucedida exige superar obstáculos:
- Alinhamento Estratégico — Garantir que investimentos apoiem metas corporativas de longo prazo, não modismos passageiros.
- Complexidade de Execução — Equilibrar agilidade das startups com governança corporativa, além de lidar com mudanças na liderança e prioridades.
- Talento & Expertise — Recrutar profissionais que entendam tanto de venture capital quanto de estratégia corporativa — uma combinação rara.
- Eficiência de Capital — Evitar burocracia e lentidão nas decisões, que podem minar vantagens competitivas.
Em períodos de incerteza, equipes grandes e sem foco tornam-se caras e difíceis de justificar. É aqui que entra o Modelo Lean de CVC.
O Modelo Lean de CVC
O modelo mais eficaz de CVC segue uma abordagem enxuta, priorizando agilidade, eficiência e foco estratégico.
Há alguns anos, conheci uma corporação alemã com um modelo de CVC altamente eficiente, que chamarei de Modelo Lean de CVC. Uma equipe de 3 pessoas operava da seguinte forma:
1. O Conector de Negócios
- Identifica startups alinhadas ao core business da empresa.
- Facilita parcerias, pilotos e validação tecnológica.
- Atua como ponte entre startups e times de inovação corporativa.
2. O Investidor em Fundos
- Investe em fundos de VC alinhados aos objetivos da empresa.
- Garante acesso antecipado a tecnologias disruptivas.
- Mantém a empresa à frente de mudanças do mercado — sem riscos de investimento direto.
3. O Investidor Direto
- Avalia startups de alto potencial identificadas pelo Conector e pelo Investidor em Fundos.
- Gerencia investimentos diretos em startups estratégicas.
- Cria um pipeline contínuo de inovações integradas às operações corporativas.
O modelo garante visibilidade do deal flow, alinhamento estratégico, decisões ágeis e eficiência operacional sem a burocracia das estruturas tradicionais. Startups são testadas antes do investimento e, quando há aportes diretos, a empresa costuma co-investir com fundos de VC, assegurando due diligence robusta e governança.
Por que o Modelo Lean de CVC Funciona
- Burocracia Mínima — Equipes enxutas e especializadas tomam decisões rápidas e informadas.
- Foco Estratégico — Cada função contribui diretamente para metas de inovação da corporação.
- Custo-Efetivo — Reduz despesas gerais enquanto maximiza o impacto dos investimentos.
- Resiliência em Crises — CVCs enxutas sobrevivem a turbulências, enquanto modelos burocráticos são os primeiros a serem cortados.
O Futuro do CVC é Lean
Os fracassos da FMC e Oxygea evidenciam as falhas dos modelos tradicionais de CVC — complexos, desconectados e caros. O modelo lean, com três pessoas, oferece uma alternativa inteligente:
- Equipes menores e altamente qualificadas
- Maior visibilidade e conexões
- Foco estratégico claro
- Investimentos mais impactantes
Em tempos de turbulência, CVCs sem metas ou métricas claras serão as primeiras a sofrer cortes. O modelo Lean de CVC, com estrutura focada e clareza estratégica, garante que a inovação corporativa permaneça resiliente, eficiente e valiosa — mesmo em cenários incertos.
* Kieran Finbar Gartlan é nativo da Irlanda com mais de 30 anos de experiência vivendo e trabalhando no Brasil. É Sócio-Diretor do The Yield Lab Latam, um dos principais fundos de venture capital investindo em startups de AgriFood e Climate Tech. Todas as opiniões expressas são estritamente pessoais. Leia mais artigos e newsletter em brazilagtech.substack.com.
Artigo original publicado no LinkedIn e compartilhado no Food Forum News com autorização do autor.
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